洗碗机：穿越周期逆势增长，蓝海市场前景广阔。在众多厨电品类中，洗碗机近几年市场规模增势迅猛，穿越行业周期表现最为优秀。据奥维云网监测数据显示，2016和2017年洗碗机零售额规模分别实现112.9%以及120.7%的高爆发增长，2018年受行业整体低迷以及房地产景气影响，洗碗机市场增速放缓，增速回落至27.6%，但依然显著高于其他厨电品类。目前我国洗碗机的市场渗透率远低于海外发达市场：欧美家庭洗碗机渗透率接近80%，日本约为30%，而国内市场普及率不到3%，洗碗机仍属于“蓝海”市场，发展空间巨大。随着居民可支配收入的提升、精装修房政策的推动，以及针对中式厨房洗碗机设计和定价的逐步合理，洗碗机正加速被消费者接受，市场渗透率有望得到进一步提升。 青岛海尔获北上资金加配。截至2019年5月24日，北上资金对美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、TCL集团及苏泊尔持股比例分别为14.81%、10.48%、10.09%、8.61%、0.73%及7.60%，较上周分别-0.57pct、-0.22pct、+0.18pct、-0.16pct、-0.04pct、-0.19pct，青岛海尔获外资加配。北上资金对海信电器、三花智控、小天鹅A、华帝股份持股比例分别为0.58%、9.67%、11.06%、1.18%，较上周分别-0.08pct、-0.27pct、+0.00pct、-0.28pct。（注：此处统计口径为北上资金持有股数\/流通A股股数） 投资策略：随着企业减税落地、黑木奈奈后续交房预期回暖，以及消费政策的试点推行，家电行业有望受益回暖；另外MSCI纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值，行业评级维持“推荐”。重点推荐：1）高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司：美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器和华帝股份；2）抗周期性强的小家电龙头公司：九阳股份和苏泊尔。 |