梦到房子着火19Q2需求端明显放缓：2019H1机械行业营收同比+9.73%，归母净利润同比+14.51%；单季度看，2019Q1/Q2行业营收同比+17.23%/5.03%，归母净利润同比+37.43%/3.67%，19Q2出现明显放缓主要系宏观经济需求以及中美贸易摩擦的影响，PMI2019年来大都在枯荣线以下，中国对美进/出口金额前8月同比下滑27.50%/8.90%。 盈利能力稳中有升，经营持续改善：2019H1机械行业毛/净利率同比提升0.60/0.31个pct，整体稳中有升；存货/应收账款周转率自2016年以来持续改善，19H1同比提升3%/2.33%，现金创造能力稳中有升，表现为经营性现金流占营收比重同比提升1.16个pct。 细行业周期机械景气持续，其他行业景气分化明显。从增长速度和盈利能力等方面来看，工程机械、重型机械和仪器仪表等子板块营收快速增长，盈利能力持续改善，冷链设备、机床设备、船舶海工、锅炉设备等子板块营收稳健增长，盈利能力大幅提升，半导体设备、光伏设备、印刷包装机械、环保设备等营收稳健增长，盈利能力有所下降；激光设备、3C设备、核电设备等子板块营收有所下降，盈利能力大幅下滑。 宏观经济从增量逐步进入存量，装备端的投资机会更加具备结构性特征，我们始终专注于上游核心技术型公司和下游产品型公司投资机会的与挖掘。当前时点，全面国产化、全球化的背景之下，站在装备行业的角度我们关注硬件端具备进口替代、自主可控机遇的细分行业和公司。9月份重点推荐的应流股份就符合我们当前的投资思与选股逻辑。 油气：国内需求确定性增加，受益于油价回升+国内政策大力支持，国内油服行业将迎来一轮景气周期，重点推荐杰瑞股份。检测服务：检测行业全球万亿空间，行业需求稳定性高、公信力护城河高、现金流极好。随着我国政策监管逐步放开，市场化进程加快，国内第三方检测市场有望持续快速增长，重点推荐华测检测。 激光自动化：激光设备代替传统设备是行业主要驱动力，国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐锐科激光。光伏：光伏平价上网政策出台带动行业景气度拐点向上，光伏技术迭代降本提效推动高效PERC扩产潮到来，推荐捷佳伟创。产品型龙头公司：浙江鼎力、杰克股份等。
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