基础分析家们相信:长期而,股的价格决定于公司的固定资产及其盈利能力。因此,任何影响固定资产及盈利能力的因素都在基础分析的考虑范围之内。 这些因素非常之多,在这里列出部分的因素并解释它们对股价的影响.我将它们分成大及小两类,大指公司外部的因素,小指司内部的因素。另外,还将专门对最可能导致股票价格上涨的3个因素加以分析。 1.利率:可以这么想,社会的游资数目是一定的,当利率升高时,将钱存入银行的吸引力增加,这将使原先可能进入股市的资金流进银行。同时,利率的升高使公司的借贷成本增加,结果盈利减少。其净结果都是股价承受卖压。利率降低时,效果正好相反。 3.汇率:当汇率上调,本国货币升值,增加出口困难,营业额降低,其结果对股价的影响主要是负面的。汇率属国际金融的范畴。它对股价影响的机制极其复杂,通常是国际经济角力的结果。到底汇率的变动怎样影响股价,谁也说不清,就这一课题有许许多多篇博士论文,更深入的研究就请读者们自己去做。我自己专修国际金融,深知它的复杂性。炒股读者只要知道汇率也属影响股价的因素就够了。 5.经济周期:经济周期是市场经济的必然结果。当某种商品短缺,大家一窝蜂地投资于这种商品的生产,随后的结果便是生产过剩。当商品短缺时,价格高昂,生产厂家利润增加,反映在股市便是股价上升。一旦生产过剩,就只得减价销售,有时甚至亏本套现,这样盈利自然降低,股价的表现便是下跌。 6.通货膨胀:通货膨胀对股价的影响很难估量,通常为了控制通货膨胀,会调高利息,对股价的影响主要是负面的。 7.:大规模的必然带来大规模的经济混乱。战争、的频繁更迭、政局的不稳定对股票的影响是负面的 8.的产业政策:如果鼓励某些行业,给予扶持,如在税收上给予减免,融资上给予方便,企业各方面的要求都给予协助,结果自然对股价有正面影响。 营业收入:一个具有发展潜力的公司,其营业收入必须有快速发展的势头。去年卖出1亿元的产品,今年2亿元,预计明年4亿元。这样的公司常常提供了股价在短期内翻几倍的机会。 2.盈利:有些公司做很多生意,就是不赚钱。公司经营的好坏主要以盈利作为衡量的标准,盈利增加,股价自然上涨。 3.固定资产:固定资产就是公司现有的所有“不动”的资产。如果公司的市场总价是10亿元,固定资产是15亿元,你可以认为股价没有反映公司的价值,股价偏低了。 4.类似公司的情况:大家都生产类似产品,如电视机,其他公司的绩效和这家公司比怎么样?同类公司通常有类似的经济周期,股价的波动也类似。 5.品牌的价值:有人估算过,可口可乐这个名字便值500亿美元。你打算投资的这家公司有无过硬的品牌?这可能对股价有深远的影响 基础分析主要分析公司的小,大的情况太复杂,判断大主要用“股票的大市”。美国著名的基金管理专家彼德·林奇曾发表看法:“我每年花在经济大势上的分析时间不超出15分钟。”大的变化是谈天的好材料,用来炒股的实用性不大。大的和经济震荡当然例外。 研究小中公司的经营情况是必要的。以我自己的经验,如果只靠走势图来炒股票,不知公司到底是干什么的和干得怎么样,心里虚得很。 研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识,能看懂公司的财务报表。但这里面的游戏也很复杂。以销售收入而言,公司是怎样计算销售收入的?有些公司卖货后收到钱才算收入,有些发了货就算收入,更有些把订单都算在内。发了货能否收到钱是个问题,订单也有可能被取消。固定资产怎样算也有学问。有些老工厂在纸面上还值不少钱,而实际上那些旧机器送人都没人要,你说固定资产是多少?按通常的买价减去折旧来算固定资产,得到的数字可能很漂亮,其实没多大意义。读者们在研读财务报告时,必须留意这些细节。 |